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数据显示，7月科技板块个股普遍回调20%至30%，创业板指数已回落至4月初水平。本轮行情本质是前期资金与情绪共振后的回摆调整。
券商披露研报指出，当前科技行情的调整幅度已基本完成。研报认为，从波动率看，上证指数波动率触及75阈值后进入筑底阶段，截至7月31日波动率为84.6，仍处于降波过程中。风格分化明显收敛，国证成长与价值之比已回到均值附近，创业板相对红利性价比大幅回升，表明调整基本到位。不过双创成交额占全A比重仍达43.3%，高于历史中枢，科技龙头拥挤度也维持高位，融资余额虽整体回落至3月水平，但电子行业仍面临一定流出压力，需要时间进一步消化。
研报通过2014年创业板和2021年从茅指数到宁指数的切换案例分析指出，极致分化后的回摆并不意味着主线终结，产业景气兑现才是决定中长期方向的核心。当前AI科技景气逻辑并未破坏，信息显示亚马逊上调资本开支、开源模型拉动算力需求，Token消耗量仍在上行趋势中。
研报认为，情绪回摆阶段基本结束，市场有望进入筑底反弹。后续难以全面押注科技，将出现分化式修复。其中量增逻辑清晰、较少计入涨价预期的国产算力、国产先进制程和半导体设备等错杀品种，最有望成为反弹主线。
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